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》黑色產業鏈下半年依舊強勁 發布時間:2019-07-22瀏覽次數:320

黑色產業鏈下半年依舊強勁


2019-07-19 08:48 來源: 期貨日報  我的鋼鐵網


日前在深圳舉行的下半年投資策略論壇上,與會嘉賓表示,預計下半年消費市場超預期,房地產行業帶來較大的需求,黑色產業鏈下半年依舊強勁。

交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝表示,我國當前正處于供給側改革的基本階段,正主動收縮產出,體現在大宗商品市場上,現貨產業上游的產出并不是特別差,鋼鐵的產能和產量也維持在一定水平,從整體來看,國內存有經濟周期回暖的條件,美聯儲和中國央行的政策后續走向值得關注。

摩科瑞中國干散貨首席策略師馮源認為,今年以來,美國的貨幣政策大幅轉變預期方向,政策的轉向可能會帶來全球市場繁榮,預計未來5年市場整體需求將逐步抬升。

“從我們設計的全球多資產的指數化配置模型可以看到,2010年前后發生了重大的變化,之前年化收益到11%,下浮比是2%,2010年之后我們的年化收益降到了差不多4%以下,下浮比是零點幾,對于市場投資者而言,會感受到回報率變低,而波動率可能會明顯上升。”興業研究海外研究與市場總監蘇暢表示,目前金融市場發生兩大變化,一是全球化紅利正逐漸消失,可能會出現結構性的通脹效應;二是過去信用派生模式在發生重大變化。

從黑色產業鏈基本面情況來看,北京海鵬投資黑色策略高級顧問蘭三女表示,今年上半年焦炭市場處于“三高”的狀態。“因為上半年鋼廠利潤比較理想,生鐵產量不斷創新高,所以給焦炭帶來高需求,同時,由于環保政策邊際效應在減弱,焦化廠的開工率也一直是維持在80%以上。目前庫存處高位主要是因為國內價格和國外價格的倒掛,導致貿易商選擇在國內銷售為主出口為輔,港口庫存積累。”

蘭三女認為,焦炭價格被需求主導,價格季節性波動明顯,同時,由于高需求給焦化企業帶來利潤,高庫存又抑制了價格和利潤高度,焦煤價格穩定也對焦炭成本支撐明顯,因此盤面價格寬幅振蕩,沒有出現趨勢性行情。

“本輪房地產周期起點受到政策抑制,也沒有太多投機情緒,所以和以往下行周期不同,預計本輪房地產的下行也將會是一個被鈍化的周期,因為沒有拋壓和現實的需求回落。”?馮源表示,從2018年三季度以來,房地產行業對于建材的需求強勁,但未來的土地成交量已經開始下降,在房地產下行驅動時,需要關注市場情緒變化,預計未來12個月可能出現1—2次情緒上的行情。

中泰證券鋼鐵行業首席分析師篤慧表示,目前房地產銷售維持在個位數負增長,但整體庫存水平偏低,因此房地產投資仍將維持,而具體的投資結構會發生變化。“由于房地產投資去年主要集中在前端,比如開工等,而今年房地產投資主要在后端,所以整體來說相同的房地產投資數據拉動作用會比去年還高,帶來更大的實物需求。”

馮源也表示,目前黑色產業鏈整體依舊強勁,雖然上游鐵礦石價格有所上漲,但近幾個月鋼廠整體加工利潤仍在維持,預計距離觸及下游需求曲線發生收縮還有一段距離。

“下半年,安全、環保和產業政策或將重新主導行情。”蘭三女表示,未來焦炭行情的高度主要取決于環保政策執行力度,如果力度不夠或者大幅度低于市場預期,價格將跟隨當前走勢,焦煤有望成為黑色系有效支撐。

展望下半年宏觀經濟,凱豐投資首席經濟學家高濱認為,消費市場可能出現超預期現象。“總體來說,上半年消費相對較弱,主要體現在手機和汽車市場,一方面,由于5G技術正在普及,另一方面,汽車正進行國五國六的排放轉化,各地都出臺了取消限購、直接補貼等政策,等國五國六轉化過來了之后,大部分的廠家轉換完畢,下半年經濟還是不悲觀,消費超預期概率高。”

 
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