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》庫存累計超預期 鋼價承壓 發布時間:2019-07-29瀏覽次數:314

庫存累計超預期 鋼價承壓


2019-07-26 08:40 來源:我的鋼鐵網



未來鋼市需求并不樂觀

受到淡季現貨需求不振和限產不及預期的影響,本周螺紋鋼價格回落。截至本周三,螺紋鋼1910合約下跌2.55%至3899元,熱軋卷板1910合約下跌1.97%至3827元。現貨方面,螺紋現貨,上海跌10元/噸至3990元/噸,廣州漲10元/噸至4030元/噸,北京跌20元/噸至3940元/噸。熱卷現貨,上海漲30元/噸至3880元/噸,天津維持3860元/噸。

現貨需求淡季疊加地產預期較弱

目前現貨逐漸進入淡季,市場整體成交偏淡,現貨價格整體維持了高位振蕩的走勢。從地產基本面情況看,我們對螺紋鋼的未來需求仍不樂觀。此前公布1—6月的經濟數據中,房地產本年土地購置面積累計同比大幅下降27.5%。商品房銷售面積累計同比下降1.8%,環比下降0.2個百分點。新開工面積累計同比增長10.1%,環比下降0.4個百分點。

就房地產整體情況看,6月房地產數據下滑速度較5月略有收窄。數據降幅收窄主要是受到今年五一長假時間偏長,同時全部落在5月之中,導致5月數據被擾動所致。展望下半年,今年棚改貨幣化數量僅295萬套,較2018年下降超過50%。同時,近期銀保監會對部分房地產業務增速過快的信托進行了窗口指導,國家發改委明確地產企業發行境外債券只能用于置換原有債券。這些都顯示中央對資金流入地產的警惕。預計未來地產公司開發資金將比上半年緊張。在拿地和資金雙重收縮的背景下,預計房地產開發速度將有所放緩,對用鋼需求形成壓制。

螺紋鋼產量開始萎縮

供給方面,唐山單點限產的作用有限,由于鋼廠利潤仍存,非限產地區鋼企生產熱情較高,加之限產鋼企紛紛調坯生產,上周鋼產量有所回升。五大品種產量合計上升9.3萬噸,重回年內高位。其中螺紋鋼產量379.59萬噸,環比上升4.07萬噸。

據我的鋼鐵網消息,部門鋼廠已經完成7月要求限產量,因而上周個別高爐開始復產,唐山高爐產能利用率上升2.08個百分點,至65.04%。

利潤方面,當前螺紋鋼長流程利潤小幅下降至348元/噸,熱卷利潤維持70元/噸,高爐利潤尚佳的背景下,上周全國高爐產能力用率微升0.6個百分點。華東三線電爐已經處于虧損的狀態,但尚未傳導到電爐產能利用率上面,電爐產能利用率在上周環比微升,短流程產量攀升至55.45萬噸。

庫存仍在大幅累積

現貨成交不濟,同時限產影響較小,導致上周社會和鋼廠庫存雙雙累積,而且累庫幅度也在擴大。據我的鋼鐵網統計,螺紋鋼中間環節庫存833.29萬噸,較上期上升9.91萬噸。其中,螺紋鋼35城社會庫存596.22萬噸,較上期上升17.56萬噸,螺紋鋼鋼廠庫存237.07萬噸,較上周上升9.77萬噸。

當前庫存水平已經超過歷年同期高點,今年鋼材庫存累積呈現了庫存上升拐點較往年提前,但下降拐點較往年延后的局面。這給鋼鐵價格造成一定的壓力。當前貿易商心態整體尚算平穩,但是如果庫存在未來幾周仍然不能大幅去化,可能會導致現貨價格持續出現下跌的可能,進而影響期貨盤面價格走勢。

短期內需求淡季特征相對明顯。中長期需求受到地產需求邊際走弱的影響,我們對未來需求并不樂觀。短時間或有脈沖影響,但需求向下的方向不改。供給端,在當前利潤較高的背景之下,若無新的外部變量影響,產量很難下滑。庫存累積超過往年,期現基差大幅收窄,幾近平水。綜合來看,當前市場對空頭有利,建議投資者可輕倉布局空單。

 
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